李同学2019-07-24 17:31:00
李同学没看懂答案解释
回答（1）
Adam2019-07-24 17:44:30
Adam同学你好，
有效前沿是证券市场的客观实际，而投资者的效用函数是投资者的主观愿望。将投资者的效用函数（无差异曲线）与有效前沿结合起来，其切点就是使得投资者效用最大的投资组合，称为最优组合（optimal portfolio），如下图所示：
资本资产定价模型CAPM假定了投资者都是为了追求个人效用的最大化，并且在投资的时候只考虑投资组合的预期收益率与方差，即不考虑尾部风险。
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那cml中的市场组合点与x，y有什么区别呢，那个也是最优的点（有点混乱）
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同学你好，
这是通过CAL去分析的。
无风险资产与任一风险资产组合后得到一条直线，这一条直线被称为资本配置线（capital allocation line，CAL）。每一个投资者对于收益和风险都有不同的预期和偏好，因此，每一个投资者都有不同的最优投资组合，以及不同的CAL线（如下图所示）。有效前沿上的点表示所有投资者最优的风险资产组合，取无风险资产与有效前沿上的点相连，可以得到无数条CAL线。
在这无数条CAL线中，在风险水平一定的时候，位于上方的CAL线B比下方的CAL线A所带来的组合预期收益率更高。对于厌恶风险的投资者，一定选择更高的CAL线进行资产配置。在这些CAL线中，最优是与有效前沿相切的那条CAL线。因为，在相同的风险水平下，最高的CAL线期望收益率最高（即在相同的风险水平下，收益率最高），此为最优的资本配置线，如下图所示：
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那就是到最后是所有人都会去选择这个切点而不选择x与y点吗
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是的
有效前沿上的投资组合称为有效组合(efficient portfolio)，其特点是包含了所有风险资产，所以称有效组合是完全分散化 (well-diversified）的投资组合。理性的投资者都会在有效前沿上进行资产配置，
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