Adam2019-07-24 09:55:57

同学你好，区别简述如下
1.衡量风险不同：cml衡量总风险；sml衡量系统性风险
2.应用不同：cml用于资产配置；sml用于资产定价
3.图形不同：cml基于有效前沿；sml基于capm模型
4.斜率不同：cml斜率是夏普比率；sml斜率是市场风险溢价

cml过m点和rf点说明投资者在进行资产配置时可以选择投市场组合，也可以选择投无风险资产。或者将投二者的不同权重（也在这条线上）
sml目的是定价估值，SML的思想是找到一个资产或者资产组合，确定他们的系统性风险有多大，然后确定收益率应该有多大才能补偿这个系统性风险，但是非系统性风险就不需要进行补偿，所以就没有必要计算它有多大。如果只是从公式上来看，SML上的点看起来并没有非系统性风险，但是CAPM模型理论认为投资者总有办法分散掉非系统性风险，而只保留系统性风险，对于有效的市场来说，投资者只需要获得因承担系统性风险所要求的回报率，即使有一个包含非系统性风险的资产存在，投资者也只需要获得这个资产的系统性风险部分即可，所以这里用E（rp），代表了因为系统性风险承担所需要的收益率。即使有非系统性风险存在，我们也不考虑，因为模型的假设就是认为它是可以分散的
贝塔解释的是系统性风险的部分，除此之外都不能解释
过m点说明这个资产或者资产组合的系统性风险是1，即承担系统性风险1所需要的收益率是ERM