范同学2019-07-15 13:42:28
范同学老师，这段上面内容我大致看懂了。就是stop_loss这种办法过于频繁的交易，并不是很好，可是我没有理解这个表格和这段文字要表达的意思？还有它引出delta时这段是说我在变量频繁变动中是自信的，可是我的理解是期权delat对冲在短期内是有效的，长期其实是无效的？望解答。谢谢老师。
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Adam2019-07-16 17:57:24
Adam同学你好，
1.上述问题，老师已经回答过你啦。你在看一下
2.对冲和损益办法比是什么，我没有在你给的图片中看到
3.1：波动率用于衡量股票价格变动的不确定性。
当波动率增大时，股票价格大幅上升或大幅度下降的机会将会增大
看涨期权的持有者不仅可从股票上升中获利，而且当股票下跌时其损失是有限的。因为期权的最大损失只是期权费用
类似的看跌期权持有者从价格下跌中获利，损失有限。
所以随着波动率的增加，看涨看跌期权的价值都会增加。
3.2：而在希腊字母中，Vega反映的是期权价值变化与资产波动率变化的比率。反映的是一种敏感程度
首先Vega=S0*N´(D1) *根号T。根据公式是可以画出Vega与股票价格之间的关系的。
其次从期权价值的上下限去的分析，
看涨期权为例。那个图像是带有一条曲线，两条平行线的，你去看一下
在itm、otm时，资产价格波动幅度对期权价值影响不大（趋近于边界线）
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谢谢了
Wendy2019-07-15 18:05:46
Wendy同学你好，不好意思，这个问题我再研究研究，明天再回答你
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同学你好，stop_loss这种办法过于频繁的交易，并不是很好，可是我没有理解这个表格和这段文字要表达的意思？
文字的意思是stop_loss 这种策略好不好的一个判断标准是Hedge performance的大小，越大越不好。Hedge performance指的是对冲期权费用的标准差与期权的BSM价格比率。如果是有效的止损策略，对冲期权费用的标准差接近于0，此时Hedge performance应该是零。
这个表格是蒙特卡罗模拟的结果，通过这个结果可知，通常的Hedge performance是大于0.7的。所以，stop_loss并不是一个好策略
还有它引出delta时这段是说我在变量频繁变动中是自信的，可是我的理解是期权delat对冲在短期内是有效的，长期其实是无效的？
后半段的理解没有问题。
前半句其实说的是，整个希腊字母。期权价格在短时间内变化的唯一途径就是其中一个变量（基础资产价格、隐含波动率、利率和股息）发生变化。如果所有这些变量的变化风险都被充分对冲，交易者自然会感到自信。
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老师，你研究好了吗？对冲和前一种损益办法比？有什么区别吗？为什么看涨和看跌，in the money和out of money的波动率影响不同？而又在什么情况下波动率又是相同的？你只给我说思路就行，我下去再学，我觉得波动率这块思路我不太清晰。但是讲课我倒是听懂了，所以很奇怪。谢谢了。
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谢谢了
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