范同学2019-07-15 13:03:06
范同学老师，我问一下为什么这段话说对冲成本比BLack定价模型成本低，它会搜集一个无风险利率收益，怎么理解呀？
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最佳
Adam2019-07-16 17:24:39
Adam同学你好，是这样的
止损交易策略是：假定某金融机构卖出了一份以价格K买进1股股票的看涨期权。在股票价格刚刚高于K时马上买入股票，而在股票价格刚刚低于K时马上卖出股票。
对冲的设计过程保证了在时间T如果期权处于实值状态，金融机构会持有股票，如果期权处于虚值状态，金融机构不持有股票。
假定股票的初始价格为S0，当S0>K时，建立对冲策略的初始费用为S0，否则为0。这样一来，卖出期权并进行对冲后的全部费用为期权的内在价格：
Q=max（S0-K,0）.
在0时刻买入卖出的交易的价格都是K，不考据交易费用，该策略是完美的.
BSM模型的看涨期权价格下限max（S0-Ke^(-rt),0）
Q永远小于这个公式
投资者通过卖出期权并以这一方式对冲后，可获得无风险的盈利（不是无风险利率收益。）
是这样的，你看前面那张图。
原来的假设是short call。无交易费用，也就是说当S<K时，盈利为0；当S>K时，亏损S-K
而我们使用股票对冲时
在股价刚刚高于K时，立马买股票；盈利S-K；；总盈利S-K
在股价低于K立马卖股票，盈利K-S，总盈利0
这样一来无论股价是在K的上面还是下面，你都是至少赚钱的，即无风险盈利
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我再想想
Wendy2019-07-15 18:05:02
Wendy好的
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老师，这段话什么意思呀？
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