程同学2019-07-08 22:02:14
程同学Note P133 Module Quiz 10.2 CAPM 13.8%> Franklin’predicted return 10%, 不是应该是Franklin undervalue了这支股票吗？
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Adam2019-07-09 13:51:12
Adam同学你好
收益率低，价格（价值）被高估
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你说的这是结论，我想知道为什么“收益率低，价格就被高估”？能推导一下这个结论吗？不太理解。
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或者能举例说的更详细一点吗？
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同学你好，
这里的高估低估是指股票价格，他与收益率呈现反向关系，CAPPM代表了股票的理论收益率，比如13.8% 而分析师预测的股票收益率是10%，那么按照理论收益率，投资者都是理性人只关注收益率和风险假设前提下，会更多买入这只股票从而继续推高股价，很显然在同样的价格P下，分析师给了10%的收益率显然是高估了股价，或者说一个可以涨13.8%的股票和一个只能涨10%的股票变成了一个价格,自然是高估了。
或者这么理解因为一个上市公司要到市场上进行融资发行股票，如果上市公司的基本面非常好，收益相当稳健，那么发行股票或者债权完全不需要过度折价发行，从而股价持续居高不下（收益率低，但是稳定可以吸引投资者），如果基本面十分差的小盘股为了融资不得不给投资者较高的收益以吸引投资者，因此会折价发股或者发债，自然股票价格也就越低。
CAPM给出的是股票的理论定价，股价与收益率是反比，但实际中往往并不是，比如中国股市。
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明白了 谢谢老师
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