Adam2019-07-08 13:29:26

同学你好，
420题是这样的
1.这是一个发行反向floater债券（inverse）
那么我们先考虑一下正常情况下的：发行浮动利息债券：付11.5%-L
那么反向的话就是：收L-11.5%.
2.这个公司第二个策略是买固定利息债券：收6.75%
3.因此他的总策略现金流是这样的：收L-11.5%+6.75%=L-4.75%（也就可以拆分成：收L，付4.75%）
4.问的是买那种swap去对冲这种风险：反向现金流：付L。收FIX
总之呢，这题就是找出所有的现金流，进行一个加总。根据总的现金流方向去确定swap
后面给的是dealer报出的swap现金流（与本题没什么关系）

421题是这样的
这是一个尾部对冲问题。在一个FRA或者SWAP组合里，用利率期货进行利率风险的对冲，尾部对冲意味着什么？
尾部对冲，当采用期货来对冲时,对于每天的交割可以做出一个微小调整，这个调整方式就叫做尾部对冲。因为期货是每日结算的，用期货对冲这个组合的风险，必然允许在期货的保证金账户多收或者多付一定的现金。