Adam2019-07-05 15:26:33

同学你好，
1.保证金的目的是确保提供保证金的一方能够履行自己的契约。当交易员用现金购买像股票或期权这样的资产时，没有提供保证金的必要，原因是这些交易不会在将来成为债务。当交易员卖空股票时，因为交易员必须在将来通过买进股票来对头寸平仓，因此需要提供保证金。类似地，如果交易员卖出（即承约）期权，由于在将来当期权被行使时交易员会有债务，因此需要提供保证金。
2.资产的购买方式不一定是现金形式。例如，在美国购买股票时，投资者可以向经纪人借入不超过50%的资金来买入股票（这种做法叫保证金购买（buying on margin））。当股票价格下跌速度很快，并使贷款远远高于当前股票价值的50%时，将会触发保证金催付（margin call）。保证金催付要求投资者在经纪人处存入现金。如果投资者不能满足保证金催付的要求，那么经纪人会变卖股票。
3.当购买期限小于9个月的看涨与看跌期权时，投资者必须付清全部费用，这时投资者不能用保证金方式购买期权，因为这些期权中已经具有很高的杠杆效应。以保证金方式买入期权会将杠杆效应提高到不可接受的水平。对于期限长于9个月的期权，投资者可以保证金购买，但借入的资金最多不超过期权价格的25%。
4.与初始保证金计算类似，期权保证金计算也是每天重复一遍，当计算表明所需保证金比保证金账户的数量低时，可以从账户中提取资金，当计算表明需要更高保证金数量时，将会有追加保证金的通知。