Adam2019-07-01 15:41:02

同学你好，
547：我们在算多天的VaR值的时候，通常用的是平方根法则转换的，平方根法则的适用前提就是收益率独立同分布，无序列相关（即相关性为0）。
如果现在有了trend，就是相关性大于0的意思，那我们用平方根法则算出来的VaR就会偏小，真实的VaR就会偏大
具体看图：
549：一家银行的风险经理决定将在险价值计算从1天的持有期改为9天的持有期。哪一个不是这样做的正当理由?
a .风险经理担心缺乏流动性，因此在抵消固定收益账簿的风险之前，可能会浪费更多的时间。
b.风险经理考虑到对冲交易对市场的价格影响。这是因为投资组合的规模相对于市场上的日交易量很大。
c.风险经理担心，在止损情况下，卖出或对冲投资组合需要大约9天的时间，而不是一天。
d .风险经理希望捕捉新兴市场中信用评级较低的交易对手的风险，以及违约或付款延迟可能造成的任何损失。
分析一下：信用评级低的对手风险与VaR所使用的期间没有啥关系。
A：考虑流动性的缺失，期间长一点的数据更可靠，有说服力
B：考虑对冲交易的价格影响，可能对冲的头寸过大，需要一段时间让市场反应
C：考虑止损情况，通常需要九天而不是一天来卖或者对冲（现实当中大单也不是一天就卖光的，而是拆成小单慢慢卖）

551：在波动率均值回归的情况下，如果原始的波动率水平在均值的上方，用平方跟法则会高估风险，因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在下降，同理，如果原始的波动率在均值的下方，用平方根法则会低估风险。
注意下图说的均值回归指的是，收益率的回归

此外，吴同学建议你把想问的问题单独上传，这样可以提升我们的答疑效率，避免忘掉