Adam2019-06-25 09:41:03

同学 你好，答案写的太绕了
1.零息债无利息，因此无再投资，也就没有在投资风险
2.再投资风险和利率风险是此消彼长的。因为利率上升，再投资收益上升（此为再投资风险下降），债券价格下降（此为利率风险上升）
3.一旦市场利率下降，债券价格是上升的，债券持有人出售债券是有利的
4.再投资风险是市场利率下降时所产生的。我来仔细解释一下：
现实生活中，投资者拿到利息要做再投资时，市场利率很有可能下降，此时的收益率水平就会发生改变。
例如，两年期的债券价格是98.2167，并且持有债券至到期，但得到1年后的利息7元再投资时，市场利率下降到7%的水平，所以7元的利息张能以7%的利率再投资，即7*1.07+107=98.2167（1+r）^2，这个收益率水平r算出来肯定是小于8%的，
也就是说在现实生活中，得到利息后，如果市场利率下降会导致投资收益不如预期，这种风险叫做再投资风险
一般来说，息票率越大，债券的再投资风险越高；
如果市场利率下降，下降的越多，再投资风险越大；
5.这道题的二选项的理解是：由于再投资风险，YTM不大可能等于投资者的实际收益。投资者的实际收益=YTM的前提是持有至到期和coupon的再投资收益等于YTM，如果存在再投资风险，意思就是coupon的再投资收益很可能不等于YTM，所以YTM不大可能等于投资者的实际收益