Adam2019-06-21 16:11:45

同学你好，
可以指出是具体哪句话吗
我大致看了一下，给你稍作解释，有助于你理解
久期指的是以折现现金流为权重，现金流的平均回收时间（同时也是债券价格对利率变动的敏感程度）
此外可转债几乎都是可赎回的
这里说的是callable bond  就类似mbs了呀（提前偿付）

1.抵押贷款利率下降的时候。有提前赎回。这种情况下会出现什么样的问题？抵押贷款利率下降，那么未来所有现金流的贴现值是上升的。这是就会出现现在的余额小于未来所有现金流的贴现值。这种情况下，说明未来要支付更多，借款人会选择现在进行还款。这个时候很多人就会选择提前偿还，所以在住房抵押贷款当中经常会出现的一种风险，叫做提前偿付风险。
2.住房抵押贷款的借款人，还款现金流是这样的，每期还本金和利息，到期还完钱真正意义上拿到属于自己房子
这就类似债券发行人，期间支付给债券购买人coupon 到期支付本金，拿回债券
3.可赎回债券（callable bond）赋予债券发行人未来可以以约定价格将债券买回的权力
当利率下降债券价格上升，发行人以一个较低价格买回债券

正是因为有提前偿付，所以现金流的平均回收时间缩短了呀，即久期变小
债券价格对利率变动就不是很敏感了呀