范同学2019-06-20 14:14:44
范同学老师，这个VaR的公式我没明白，不知道为什么这么推导，望解答，谢谢了。
回答（2）
Wendy2019-06-20 18:55:00
Wendy同学你好，理解这个的关键是对于VaR的理解。
VaR的本质是极端价格变化，或者说极端情况下的损失。简而言之，VaR是一种价格变化。
VaR（F）=F（t+1）-Ft就是F的价格变化。S（t+1）表示极端情况下的价格。S（t+1）-S（t）极端情况下标的资产价格的变化。
S（t+1）可以拆成St初始价格，加上价格的变化，就是标的资产的VaR。这样就可以得到最后的期货的VaR和标的资产的VaR之间的关系。
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懂了，谢谢老师。
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VaR不是极端损失吗？为什么是价格变化呀？
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嘿嘿，不好意思啊
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同学你好，VaR是极端损失，或者说就是损失（只不过是极端情况下，或者理解成比较大的损失）。
第一步：Ft+1和Ft是期货的价格，现在让我们求得是期货的VaR。所以期货的VaR（F）=Ft+1-Ft。其实这里的Ft+1值的是期货在t+1的价格，应该Ft+1小于Ft，这样才是损失。不可以用u-za，用这个公式一定是这种资产的收益率服从正态分布。
第二步：求期货价格。根据期货价格和标的资产的关系。250*St+1-250*St。S是标的资产的价格
第三步：对标的资产的价格进行变换。St+1的Var为什么是初时价格+VaRst？
VaRst不就表示极端情况下标的资产的价格变化么？所以VaRst可以写成delta P（delta表示变化量，打不出三角形）
所以St+1等于初始时的价格St，加上VaRst。
同学你看的很细，这个内容是delta-normal方法推导过程，属于比较难的知识了，理解这个知识的关键是对于VaR的理解。考试推导过程不要求掌握的。掌握讲义上delta-normal的公式就行了。
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似懂非懂，我再理解一下吧，谢谢了。
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好的，这个对于初学者确实需要花费一点时间。属于VaR的深化版本了
Crystal2019-06-21 13:50:43
Crystal那你现在理解了嘛。var确实是极端损失，或者说是资产的极端变化值，因为一般我们研究资产的价格都是怕他下降的很多，给我们带来损失，所以需要控制风险，控制损失。但如果是价格上升很多的话，我们是不会想要去控制这件事的。
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我想问的是VaR为什么是Ft+1—Ft，我不明白的是这个，因为它不是等于u-za吗？谢谢了。
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就是说Ft+1表示的是什么意思，它的VaR是极端情况下的变动吗？那St+1的Var为什么是初时价格+VaRst，那这样不是表示t和t+1时刻都是极端损失吗？我不理解的是这个，望解答。谢谢。
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这个还没有解答，谢谢老师指导。
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