Adam2019-06-10 14:22:42

同学你好，这里说的是期权价值上下线，或者说期权费的上下线
1；这里的cCpP分别代表的是欧式看涨，美式看涨，欧式看跌，美式看跌 的价格，也就是期权费
2：对于看涨期权价格下限
首先：期权价格由内在价值和时间价值两部分构成，不考虑时间价值，那么期权价格应至少等于其行权时可能给多头带来的回报的现值
因此下限就是期权的内在价值
其次：构造两个组合
组合A:一份看涨+金额为Ke^(-rt)的现金
组合B：一单位标的资产
在组合a中：如果现金按无风险利率投资，在T时刻变为K，此时多头要不要行权取决于T时刻的表弟资产价格S_T是否大于K，若大于，则执行，组合A的价值为S_T，若小于则不执行，组合A的价值为K。因此在T时刻组合A的价值为max（S_T, K）
在组合B中：T时刻组合B的价值为S_T,，由于上述组合A的价值大于等于S_T,，也就是说在0时刻组合A的价值也应大于组合B的价值
c+Ke^(-rt)>=S，，，也就是c>=S-Ke^(-rt)
由于期权价值为正，所以是是表格中的公式

如果还是不明白，可以看下图
 
建议期权价值上下限要记住