Robin Ma2019-05-23 17:39:48

同学你好
（1）非方向性风险指的是资产价格不随着其标的价格的变化而同向或者反向变化，比如债券就是典型的方向性风险，利率上升时候债券价格下降。期权的价格比如股票期权价格是由股票价格直接决定的，但是有些期权比如日历期权，跨式期权他们的价格是在一个范围内上下不定的，随着股票价格的增加，期权价值时涨时跌，因此可以认为是非方向性的。
（2）但是这题的作者也有不严谨的地方，严格来说，如果把债权的duration和期权的delta全部对冲掉的话，那么这时候这两个金融资产都是非方向性风险的（在第三门和第四门课中会学到相关知识，这里只是了解概念）。
（3）非方向性风险并不能严格地以资产的种类进行划分，即使是债券，如果赋予嵌入式期权的话，比如callable puttable债权，依旧可能产生非方向性风险。