冯同学2019-05-16 15:32:35
冯同学老师您好，这两道题我不是很明白，能解答一下么
回答（1）
最佳
Adam2019-05-16 18:02:45
Adam同学你好，我先来回答第一个
Strip hedge是对于有很多个到期时间都不同的组合，用多个合约分别对冲；stack hedge是从始至终只用一个合约对冲。
我们这里问的是stack的缺陷
d选项curve变陡，说明市场收益率变化很大（长期利率上涨的幅度大于短期利率上涨幅度），strip的对冲方法是与标的一一对应的，没有基差风险。stack的在这种情况下基差风险很大。
a选项原油持有成本降低，stack只用一个合约，自然是有优势的
b选项短期利率下降，看第一幅图的红标
c选项公司使用量下降，应该是没有关系的
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TBA（to be announced）
TBA 市场（to be announced market），这种交易方式流动性会比较好一些。TBA，指的是在交易中是一个抵押贷款资产池的远期合约。一般来说期限比较短，比如说一个月，就相当于是现在签订一个合约，约定一个月之后要去买这个资产池。这种交易方式，其实给了卖出方一个选择权力，卖出方可以选择以最优的一个资产池去进行交割，所以这个产品和长期国债期货很像。买入方在进行交易的时候只做一些基础的设定，比如只对于发行人、期限和利息等做一些要求，只要满足这些要求的所有的资产池都可以进行交割的。其实就是用一个短期的远期合约来确认，在这个合约当中有一个特点，就是它的最终的交割标的是不确定的，要看卖出方是如何来进行选择。
下面还有个例子
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