寿同学2019-05-15 16:04:11
寿同学题目说对冲delta的成本在ITM时最大，因为此时delta最大。但是我是想在ATM时gamma最大，所以delta对标的资产的变动就很敏感，所以需要经常调整对冲，所以成本就大。我的想法有什么问题嘛？
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Cindy2019-05-15 16:09:24
Cindy同学你好，因为这道题问的是利息成本，不是对冲成本哦，比如现在是一个ITM的期权，那么它的delta肯定是最大的，对冲的话，我们需要借入股票来卖出，借入的股票是要成本的，delta越大借入的股票越多，借入的股票越多，我们支付的利息成本就越多，
举个例子呀，假设现在期权的delta是1，一共是10份期权，那么我们需要借入10份股票对对冲，1份股票的成本是1块，10份股票的利息成本是10块，
如果现在期权的delta是0.5，同样的一共是10份期权，总的delta就是5，那么我们需要借入5份股票对对冲，1份股票的成本是1块，5份股票的利息成本是5块
从利息成本的角度（interest cost不是hedging cost哦）来看，ITM的期权的成本就是最大的呀，
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那如果题目问的是hedging cost，是两个方面都要考虑嘛？那应该是ITM还是ATM？
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同学你好，这个ATM比较合理，因为这个时候得不断调仓嘛，手续费自然就多了呀(#^.^#)
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