Tsui2019-05-15 10:26:10
Tsui老师，请问一下这道题。他题目给了最便宜可交割债券。题目问的是全价。第一反应肯定是想到QBP-CF乘QFP了。但这题答案CTD却用了每百元报价的形式在计算，有点看不明白，他是怎么结合我们学过的那个公式的，麻烦老师能帮我解释一下。谢谢
回答（1）
Adam2019-05-15 18:07:36
Adam同学你好，我们在计算长期国债期货的标的是虚拟债，是不存在的，所以应该用最便宜可交割债券，其出现的原因就是交割环节的设计具有一定的局限性，所以空头方可以选择成本最低的投资标的。
对于空头方来说，交割的是债券，收到的钱=（最新成交价格×转换因子）+应计利息
买入债券的费用，支付的钱=债券报价+应计利息
所以净成本=支付的钱-收到的钱=债券报价-（最新成交价格×转换因子）
在上式中，因为债券交割环节支付的是全价，全价包含应计利息，收到的钱和支付的钱包含的是同一个应计利息，所以可以抵消得到净成本的公式。
题中70 是基于100元报价的，而美国中长期国债面值是0.1m，所以除100乘0.1m。后面的是利息
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