Sage??2019-05-14 17:11:59
Sage??问一下就是，backwardation 的情况下，如果F和S都下降了，再用F的收益（-大）减去S的收益（-小），得到的是负的收益，随着时间的变化不就更大了吗？还有就是backwardation和contango的市场有没有区分F和S的增长或下降的趋势呢？
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Adam2019-05-14 17:24:25
Adam同学你好，随着到期日的临近，f和s价格是趋于一致的
我们认为F>S期货溢价（contango）,F<S现货溢价（backwardation）,我们这里不区分上升还是下降趋势
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对呀，不区分的话，选项中roll yield的计算，假设是在F和S都是下降趋势F的，但是F的亏损（收益）-S的亏损（收益）得到的是个负数诶。而且随时间的增加，这个负的会越来越大。
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这里就涉及到了基差变化呀，
未来价格趋于一致，也就是基差变小，在现货溢价的市场上，来着都价格下降，也就是s的价格下降幅度更大，f价格下降幅度更小
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所以roll yield 描述的是基差变化而不是Futures的收益-Spot的收益吗？
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roll yield，是剔除了现价变动以外剩下的部分的收益，在计算roll yield时，不区分整体向上向下，我们在计算或者考虑时，通常假设向上就可以
而且，基差变化说的变化幅度，（针对你问的向下的状况，f变化小，s变化大）你看一下下图
另外一点rollyield已经不在考纲中了
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噢噢，不在考纲我就不纠结了。哈哈哈哈。谢谢老师。
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没事没事，好好学习天天向上！考试加油！
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