Robin Ma2019-05-13 15:23:54

同学你好：
（1）1997年，瑞士联合银行在股票衍生产品投资上损失了4亿到7亿美元。1998年，瑞士联合银行在长期资本管理公司的投资上损失了7亿美元。由于1997年发生了大额损失，瑞士银行被迫与瑞士银行（Swiss Bank Corp）合并。而1998年发生的损失则是发生在合并之后
（2）尽管协会将此案例列入考纲之中，但是瑞士联合银行这个案例中的很多细节都没有被披露出来，主要失败的原因大致如下：
瑞士联合银行大量投资于定价极其复杂的衍生品且公司的高级风险主管同时担任量化分析部门的主管。
当时英国的税收法规发生了变化，一些长期股票期权的价值因此不能被计入收益。使得财务报表恶化。
瑞士联合银行持有大量日本银行权证，但并没有针对这些权重构建对冲头寸。
模型的相关性参数出现了异常，导致长期股权定价不合理，产生了模型风险。
（3）经验教训总结
公司的风险监管必须保持独立性，对于模型要定期进行回测检验甚至调整。