李同学2019-05-12 11:15:46
李同学我看不懂它的答案究竟要怎么样，如果说只考虑在第三年结束时的一个价值，那只考虑那一期支付的利息的现金流不就完了？为什么还要把第四年的本金加上进来，为什么汇率也变了？
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Adam2019-05-13 17:53:33
Adam同学你好，此题考查的是货币互换的价值（期初，期末交割本金，期间交换固定利息）
1.第三年期末的互换价值。应由此当期净值和互换的剩余期限来确定，也就是由当期净现金流和未来净现金流来计算
2.第三年的汇率1.044，给出了两国一年期远期利率，所以用远期外汇协议组合来确定货币互换的定价是方便的。根据远期汇率计算公式，得到第四年远期的汇率1.0366
3.由于第三年未到期，所以只交换固定利息，所以对于这个us的金融机构来说
即收EUR50*0.03=eur1.5
付usd60*0.02=usd1.2
所以第三年远期合约价值是1.5*1.044-1.2=USD0.366
4.第四年到期，交换本息，也就是
收EUR50*（1+0.03）=EUR51.5
付USD60*（1+0.02）=USD61.2
实际价值51.5*1.0366-61.2=USD-7.969
5.所以净值-7.969*e^(-0.02)-0.366=-7.4452032
此处第四年以连续复利折现到第三年
额额额写了这么所不知道你能不能懂，对于货币互换的概念你可以仔细看一下课件或者其他资料，考试加油！
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我好奇的是，为什么第三年期末的价值，为什么和未来后一期的现金流有关系，不应该是只考虑当期支付的利息么？本金是第四年才支付呀，为什么要考虑第四年呢？谢谢
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利率是一段时间的概念，也就是说现在的一个月利率是指：一个月后的利息，也就是今天定下来的
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