ferrari回答（1）
Adam2019-05-10 16:58:23
Adam同学你好，
callable bond： ①发行人：赋予债券发行人未来可以以约定价格将债券买回的权力：B+C
②持有人：相当于持有普通债券再卖出看涨期权，此时利率下降无法给债券持有人带来债券价格上涨的好处，所以在利率下降时会出现负凸性的状态。B-C
putable bond：①发行人：债券持有人未来可以以约定价格将债券卖回给发行人的权力。B-P
②持有人：相当于持有普通债券再买入看跌期权。当市场利率上升时，债券持有人会行使回售权，即将债券以约定的价格卖回给发行人。当利率上升时，可回售债券价格为上图中虚线，此时对于债券持有人来说，曲线的凸性是更大的。可回售债券的价格和普通债券价格的差异即为看跌期权的价值。B+P
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