Adam2019-05-10 17:44:16

同学你好，
债券的利率敏感性是指利率变化引起的债券价格变化（也就是利率风险）
也就是说当利率变动一个单位引起的债券价格变化多少单位：这里就引入了久期的概念（在一级第四门估值与风险模型中有详细讲述）
下面我来大致说一下
当市场利率下降的时候，会给投资者带来损失。
在债券投资当中，付息债券都是有再投资风险的，付息债券每期都会有利息（再投资风险指的是投资者期中拿到的利息不能以期初估算的到期收益率进行再投资的风险），而对于付息债券来说，它的利率风险和再投资风险从产品付息特征来看是此消彼长的，息票率高的债券再投资风险比较高，而利率风险相对较低。
而对于零息债券而言，因为零息债券在期中没有利息，所以没有再投资风险。零息债券没有再投资风险，它的利率风险是比较高的。也就是对利率的敏感程度高
根据投资者所需要的现金流零息债券组合定制出相应的金融工具（对冲者仅需考虑市场利率的变化对价格的影响，这样操作起来比较方便）