juliola2019-05-09 15:45:41
juliola老师你好 一般对冲不是 我在未来要买某个外币 于是现在long一个forward，到期外币涨了，我在现货市场上兑换外币亏了，但是long的远期合约赚了，两两抵消吗？为什么这道题的对冲只考虑了亏的情况呢？他在现货市场买EUR的价格降了 正好跟远期合约的亏损持平嘛。是因为外汇的远期到期一定要实物交割（即按约定的汇率兑换货币）（期权看是否行权，如果行权的话也一定要交割）所以才这么算吗？ 因为我以前做到的题都是现货市场的盈亏用期货市场的盈亏抵充来锁定收益的。如果按这道题，进入到期要交割的远期，比如我手头有现货要在未来卖，怕价格下跌于是short了一份远期，到期价格涨了，我把自己的货以远期价交割，这不是纯亏了吗？所以到期一定要实物交割的远期是无法对冲盈亏的吗？那远期、期货的对冲功能还怎么体现呢？
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Adam2019-05-09 18:27:13
Adam同学你好，首先这里是说用远期来对冲未来不确定的风险，
其次，我进入远期合约，（这里并没有说我现在就买了EUR，所以没有两两抵消）
远期合约结束，我必须按照约定买1.27，而实际当期市场上是1.23，，高了0.04，这意味着如果我什么都不干，三个月后直接在市场上1.23买多好
也就是进入了远期，不如我直接在当期买，亏了0.04
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那这种到期一定要买/卖的远期不就是赌对了就赚、赌输了就亏，并没有起到“对冲”使得收益保持不变的效果呀
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比如百题这这道36题
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答案选D就考虑到sell call的话 如果到期汇率跌 那我虽然option对手方不行权可以拿到premium 但是receivable的EUR value下跌了 此时premium不足以弥补我的损失。但是这笔外汇本来就是未来才收到的 不能拿未来才收到的外汇放到期初能换回的本币跟未来能换回的本币比吧？如果要这样比的话押题70题也可以说 在期初价格是1.21 到期了还要用forward的1.27去换 要付出去的USD更多了亏损了呀。
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同学你好，我就得你对基础性的概念还有一些偏差，简单来说
对冲是采用衍生品合约来减小自己由于市场变化而产生的风险
套利是采用两个或更多相互抵消的交易来锁定盈利
而且对冲的目的只是减小风险，对冲后的实际结果并不一定能保证比不对冲好（第一道题就是这样的）
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所以后期学的期货对冲、delta neutral对冲这种使利率变化不影响组合总价值的对冲方法只是对冲的一种吗？而像这种 担心未来价格下跌就用远期锁定卖出价的行为也是一种对冲。
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我确实有点搞混了 那老师可不可以再解释一下我对那道百题的疑惑呢？我一会儿做到题说的盈亏是到期日的现价和执行价之差（比如押题70题） 一会儿做到题又考虑到期日现价跟期初现价之差（比如这道百题36题选项D） 我真的很迷茫不知道到底该看哪个
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同学你好，是的
对于百题36来说，题意大概是这样的：未来要收欧元，所以我担心未来欧元贬值，cfo本来可以通过卖远期来对冲风险，但是他没这样做，他认为卖看涨可能效果更好一些（这是一种温和看跌），问对不对
这里的1.34是执行价，与到期日的现价相比，，，如果到期日现价下跌比较厉害，那么卖看涨的这个策略就起不到很好的保护作用
如果我卖远期，未来价格跌的比较多，我可以以1.33卖出，有效止损，
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