魏同学2019-05-08 13:36:52
魏同学老师 这个MBS可以看作一种含权债权吧，以前好像说这样的不是用duration?convexity更加准确吗？现在又说这两种都不准确，只能用蒙特卡洛模拟？ 不是option的都要用到二阶比较准确吗？
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鱼2019-05-08 17:01:31
鱼我的理解是这样的，MBS的图有点像callable bond，在利率下降的时候因为有prepayment，所以convexity会正负号发生改变，那么从整个区间来看，你利率上升和利率下降的时候convexity不一样，所以才会说不准确。为了纠正这个，MBS里面我记得提到一个概念叫OAS（具体不记得，书不在身边），大意就是你用Z spread来估计的MBS会产生偏差，因为你没有考虑prepayment的影响，但你如果用Monte Carlo来估计，你的每期CF里面就已经包含了prepayment的影响，所以你算出来的回报率或者叫收益率才是正确的。这就是embedded option的作用。
不当之处欢迎批评、指正、质疑。祝考试通过。
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Galina2019-05-08 18:26:09
Galina那个是单独对期权求var。
和含权债券没有关系。
mbs由于路径依赖，只能用蒙特卡洛模拟
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那就是我记混了，是对期权求VaR 二阶（delta➕gamma）就可以了。但含权债权就是不能用这种方法，最好的就是蒙特卡洛 是吧
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对哒
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