ketonsi2019-05-07 16:52:32
ketonsiMargin spiral是不是funding liquidity的negative function?
回答（1）
Robin Ma2019-05-07 18:25:47
Robin Ma同学你好，有没有相关的题目 或者讲义，流动性风险的negitive function是？
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
教材课后练习题有一道说的是loss spiral是market liquidity的negative function,所以我想问margin spiral.
- 追答
-
同学你好，保证金螺旋也是的
保证金螺旋指的是由于保证金或抵押品折扣（Haircut）增加而引发的加速损失的过程，当保证金或抵押品折扣增加的时候，投资者必须抛售更多的资产来降低杠杆率（在损失螺旋中，杠杆率是保持不变的），在这样的环境下，信贷会趋于收紧，保证金的要求也会越来越高，从而加速了资产损失。换言之，保证金螺旋加速了损失螺旋的发生。
为了更好地理解损失螺旋与保证金螺旋，我们假定现在有一个投资者投资于价值100元的资产，这100元中有10元投资者自身的资本，另外90元是借来的，那么这个投资者现在的杠杆率是10。如果资产价值缩水至95元，那么这个投资者的自身资本只剩下了5元，为了维持10倍的杠杆率，那么投资者必须卖出等值95-50=45元的资产；如果这时交易所要求投资者将杠杆率降低到5倍，那么该投资者则必须卖出等值95-25=70元的资产。市场上卖出的资产越来越多时，资产价格就会下降，信贷也会趋于收紧。在这个例子中我们可以看到相较于损失螺旋效应，保证金螺旋使资产整体规模下降得更厉害，投资者能借到的资金也越少（杠杆率也越低），从而进一步放大了损失螺旋的效应。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片