juliola2019-04-25 21:10:32
juliola老师你好 26题里 利率和标的资产价值反向的时候 持有期货比持有远期差所以期货价格低于远期价格，但是从计算收益的公式上来看，价格越低盈利越高，这不是让相同情况下，比较差的期货的收益高于远期了嘛？ 还有利率与标的资产价值正反向变动引起的价格差异都是站在买方的角度考虑的，为什么不考虑对卖方而言，利率和价值反向变动时 short期货赚钱、同时利率升高、此时期货优于远期、则期货价格高于远期？ 买方和卖方进入合约明明应该用同一个执行价，为什么站在两个不同的角度有两个不同的结论呢？
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Galina2019-04-26 13:53:43
Galina这个题目，就是考的相关性的关系。就是站在买方的。一个相对价格的比较。o(╥﹏╥)o它就是在考这个点啊。。。原版书也是这样写的呀。
并不是在考察估值公式。
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唉那 价格越低盈利越高，相同情况下比较差的期货的收益就高于远期了 这个逻辑好难理解……
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唉那 价格越低盈利越高，相同情况下比较差的期货的收益就高于远期了 这个逻辑好难理解……
你说的是标的与利率负相关的情况吗？还是什么情况呢？
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不是的 是在标的与利率负相关的时候，期货价格低于远期价格，但按照St-k的公式，价格越低价值越高 如果这里的price确实是指执行价k的话
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利率与标的负相关的时候，利率上升，期货价格下降，那么保证金亏损，我需要去市场融资，但，融资成本高，所以相对来说远期更受欢迎
Robin Ma2019-05-03 16:26:11
Robin Ma同学你好，其实你可以这么进行理解，期货合约与远期一大不同就是期货合约逐日结算，天天结算，你做多期货合约的时候，你赚到的钱是直接到你的保证金账户的，你也可以拿出来去投资，但是当利率与标的资产价格成反比例的时候，说明标的资产价格上升（多头期货合约赚钱），你的利率反而下降了，这时候你面临的就是再投资风险，你期货合约是赚钱了，但是你再投资不划算了，这个时候持有远期合约更有优势，因为他是到期才结算的，而不是每天结算。从公式没法得到这个结论的。
2、至于你说的不同角度去分析，卖方在利率和期货价格反向变动时候不一定赚钱，因为他期货合约是亏的，即使利率高了又能带来多少收益呢？因此从这个角度理解，买方是赚钱的，这个结论并不会不一样。
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1. 老师我觉得您还是没有理解我的意思 我举个例子吧 假设在利率与资产反向变动的情况下 long futures的价格是3 long forward的价格是5（这里的价格应该指的都是执行价） 到期资产价格为8 则在利率与资产价格反向变动的前提下对投资者不利的futures赚了5 而forward只赚了3，我的困惑在这里。 2. 从卖方角度出发 利率与资产价格反向变动时 利率上升资产价格下降 期货合约应该是赚的怎么会亏呢？
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