Cindy2019-04-23 18:11:01

同学你好，咱们不看讲义了，我把这段话的意思重新给你说一遍吧：

一般来说，对于卖出看涨期权的这类投资者，一旦价格上涨，亏损空间无限大。对于这类投资者，如果做了一个裸头寸（naked position），仅仅只是卖出一个期权，而不持有标的资产，即不受任何保护的头寸，就会很危险。通常来说，投资者会买入相应的股票，构造一个有保护的看涨期权组合(covered call position)，持有股票之后，就可以把卖出看涨期权的头寸保护起来。如果未来股价上涨，期权上面亏损，但是持有股票是可以获得收益的，这两个可以互相抵消一部分，抵消的部分就叫做保护的头寸。在这种情况下，有些投资者通常要做一些止损的交易策略（stop-loss trading strategy），比如有保护的看涨期权组合，组合在一起就是卖出看跌期权。如果股价下跌，投资者会有亏损，为了避免亏损，投资者要时刻关注市场上股价的变动。如果市场价格在执行价格右边，这个时候要把头寸保护起来，如果股票价格跌到了执行价格左边，这个时候要立刻卖出股票，只留一个看涨期权的空头，这个时候可以获得一定的期权费，而不会承受股价下跌的亏损，这个过程就叫做止损交易,这个成本很高，尤其是股价在执行价格附近波动的时候，投资者要一直盯着盘面，频繁的做买进卖出的动作，所以成本比较高。