Robin Ma2019-04-15 13:37:48

同学你好：
（1）CML的点都是市场上无风险资产与市场风险资产集合的组合，无论前者还是后者，都是只包含了系统性风险，并不包含非系统性风险，因此CML只能用于对充分分散化的投资组合的回报。
（2）CAPM的理论基础和CML完全不同，CAPM模型考虑的是资产或者资产组合的风险敏感度，以他作为理论突破口构建模型，因此CAPM并不受到充分分散化的限制，可以用于单个资产或者资产组合的预期回报。
（3）夏普比率既可以用于分散化的也可以用于非分散化的资产或者资产组合，因为他的分布就是总方差（包含非系统与系统风险），只能说在计算非充分分散化的资产的时候，夏普比率会更加好点，因为别的几个ratio限制比较多。
（4）特雷诺比率之所以用于计算分散化的资产的风险这是因为他的分母是β值，而不是总方差，β就代表了系统性风险，公式决定了其性质。
（5）夏普比率可以是任意资产配置线CAL的斜率，CML只不过是最好的一根资产配置线而已，只是CML线上的点正正好好没有非系统风险，而cal线上的点有，frm在这里没有拓展，因此请记住结论就行。