邓同学2019-04-14 08:21:57
邓同学怎么在乱讲呀，巴黎银行案例是在不同交易所套利，图片二，借款人是drysdale 担保人是大通银行，drusdale买入的bond怎么就成了卖空了，你们在乱讲什么
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Robin Ma2019-04-15 10:29:38
Robin Ma同学你好，第一个图片老师并没有讲错，正常的套利方法是在不同交易市场一买一卖，但是尼克里森认为日本经济会复苏，所以采用了同时买入的策略，因此老师把第二行的short改成了long， 最后因为long long导致了后续的亏损。第二个老师是为了强化班讲了快一点，没有把细节交代完整，drysdale通过曼哈顿银行借入债券，其实是问券商借入债券，曼哈顿大通银行起到的是担保的角色，drysdale借到债权后立刻在市场上卖空，利用系统漏洞赚取债券的应计利息，并获做空债券产生的收益，但是债券市场发生了反弹，所以他们做空的策略发生了亏损，这是导致悲剧的导火索，由于考纲对这个案列的背景没有要求，原版书也没有介绍，因此老师说卖空的时候 大家可能会有点反应不过来。
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基础班说是借的钱去买bond，怎么回事
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同学你好，因为在卖空债券的过程中drysdale通过卖空债券进行套利，这个过程中不仅需要借入债券，更需要借钱，加大投资的杠杆，但是债券到期的时候是要还本付息的，而付息债券是要递减现金流的，因此原版书与notes都使用了borrowed funds（money）。但实际上用borrowed bond更能说明这件事情的本质，加之考纲对该案例的背景（需要第三门课的基础）没有要求，所以这里没有深入开来讲解，尽管如此，讲义确有值得斟酌商榷的地方，已告知授课老师在上课时候适当展开讲解的建议，最后，谢谢你的建议~。祝考试通过~
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