陈同学2019-04-12 17:47:15
陈同学搞不懂了，C选项怎么错了呀，零息债券不就是折价发行的吗
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Cindy2019-04-12 18:02:19
Cindy同学你好，零息债券确实是折价发行的，不好意思啊，可以麻烦你拍一下答案解析给我看一下嘛，也许答案是从不同的角度去思考的。从发行的角度，它就是折价发行的……
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答案
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同学你好，老师这边还是看不到你的答案……
通常来说，从债券发行的角度而言，零息债券确认是折价发行的，这题的出题人也许是从strips的角度，并且是从交易的角度来思考问题的，这些剥离式的债券优点是它经过拆分之后，只有一笔现金流，一笔现金流可以根据不同的期限构造任意想要的现金流，所以银行可以做自己的流动性管理。所以需求会比较大，价格自然就上去了，
另外，本息剥离债券缺点在于长期的剥离债券流动性比较差，因为是定制发行的，投资者愿不愿意买，这取决于市场的流动性，取决于两个人的谈判能力。这种产品一般来说流动性会比较差，既然流动性差，期限短的利息剥离债券倾向于价格更高。
从交易的角度思考的话，就能说的通了(#^.^#)
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那D选项是正确的么？附息债券不应该是比零息债券对利率的敏感程度更高的么
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同学你好，D选项是不对的，零息债券应该是比付息债券对利率的敏感程度更高，债券对利率的敏感程度我们可以用久期来衡量，对于零息债券，它的麦考利久期等于到期时间，因为它只有到期一笔现金流。时间越长，风险就越大。对于普通的债券（付息债券），麦考利久期要小于等于到期期限。
所以，零息债券的利率风险是比普通的付息债券更大的
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