136****33312026-07-03 19:42:02
136****3331老师，请问百题里面这道关于回购和美元滚动差异的说法，第二点后面画红线部分什么意思？可以通俗解释一下吗，没太明白风险敞口的意思
回答（1）
杨玲琪2026-07-05 23:42:39
杨玲琪同学你好，
这段话的意思是：在美元滚动（Dollar Roll）交易中，买方在这一个月内并未持有MBS，因此无论本月实际提前还款速度比TBA市场预期的快还是慢，他都不承担任何盈亏后果；而回购（Repo）的卖方在此期间仍持有风险敞口，若提前还款超预期，他会因收到本金后被迫以低利率再投资而受损。 所以，美元滚动的买方不存在因提前还款波动导致的损益风险（即无风险敞口），而回购卖方有，二者风险性质截然不同。
希望能解答你的疑惑，加油！
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