秦同学回答（1）
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黄石2026-04-13 10:26:27
黄石同学你好。这里涉及的是课件116页的结论，见下图。如果期货价格和利率呈反向关系，那么期货价格涨/跌，则利率倾向于下降/上升。如果期货价格涨，此时期货的多头是获利的，保证金账户收到更多的钱，但这些钱只能按照更低的利率水平去进行投资；如果期货价格跌，此时期货的多头是亏损的，需要按更高的利率借钱去补保证金账户的窟窿。然而，对于一个其它条件均相同的远期合约，上述问题是不存在的，因为远期合约是到期一次性结算。因此，价格与利率的反向关系对于期货多头而言是更不利的，对此期货多头需要获得补偿，补偿就体现在futures price偏低、低于forward price（说简单些就是让期货多头相比于远期多头少付点）。
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