秦同学2026-04-11 00:35:44
秦同学这个老师讲题真的好难理解。可以分别说一下解这道题用的是什么公式吗？ 第一步就是计算CAPM对吗？ 然后第二步用的是什么公式啊？ 看不懂这个计算逻辑
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黄石2026-04-13 10:01:31
黄石同学你好。首先基于beta和risk premium计算出理论上的期望回报（这里不是计算CAPM，是使用多因子模型的框架，也就是rf + β1*第一个风险因子的风险溢价 + β2*第二个风险因子的风险溢价 + ...），这对应到答案中的第一个公式，算出来是7%。接下来，题目还说有两个因子出现了“surprise”，也就是实际情况与我们的预期出现了差别。基于这部分surprise我们可以修正先前计算得到的期望回报，这里的做法是将出现surprise的因子的β乘上（因子的实际值 - 因子的期望值），计算得到超出先前预期之外的回报。这部分超预期的回报 + 先前的期望回报就是我们基于已知信息算出来的对于资产期望回报的最终估计。
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