Vanessa2026-03-05 00:56:47

听老师讲的 c选项 和底下助教回答的 c，惊呆了。竟然把closed form 给大家解释成什么“类似的计算方式得出”，把 固定术语“closed form” 里 的 closed 单独拆出来，说成 “类似，相近”？？？ closed form 这个术语 是 “解析解”的意思，或者说能用 “精确公式” 得出结果。用有限个已知函数写成的明确公式。 c 选项错在，European option price 也可以用 “解析解” 表达，不是像题目说的，只有delta，gamma可以而price 不能。 比如 call price =S * N(d1) − K * e^−rT * N(d2), 这是 closed form, 因为它是一个明确公式. 相对应的， American option 没有 closed form；必须用 binomial tree 或者 simulation 才能定价。 如果c 改成 European option 得 price、delta、gamma 都有 closed form。那么这句话本身就是对的。但是依然不能用来回答问题。 题干问的本质是，为什么可以用 delta–gamma methodology 来估计 option portfolio 的 VaR？要切中的点应该是 Taylor expansion 只用前两项就足以解释 option price changes了。因为我们假设 underlying price change 很小，高阶项非常小，小到可以忽略，所以通常只用前两项。所以选 a.