黄石2026-03-06 17:40:29

同学你好。这里授课老师举的例子是MGRM当前持有这些大宗商品，比方说以石油为例，且石油价格上升。随着油价上升，同样规模的石油可以换到更多的钱，进而可以赚钱。这样一个石油现货头寸可以冲抵掉MGRM签订的合约在油价上升时面临的损失，整体来看油价的变动不会对MGRM造成太大的影响，这就是风险对冲/套期保值的思想。更一般地，考虑我当前持有头寸A（譬如这里MGRM的合约），假设该头寸在底层风险因子上升时亏损（如油价上升时MGRM的合约会亏损）、下降时获利。套期保值的思想是去找到一个对立的头寸B，B头寸在底层风险因子上升时获利、下降时亏损（譬如这里的石油现货）。此时，A + B作为一个整体就不太会受到底层风险因子变动的影响了（例如底层风险因子上升，A亏损、B获利，二者相互冲抵），进而风险也就降低了。