136****33312026-02-26 12:36:08
136****3331老师这里说的“并用短期天燃气和石油期货进行对冲长期风险敞口”是什么意思？“每个月，它都需要在合约到期前卖出现有合约，并买入一批新的一个月期期货合约来对冲任何有效合约。”这段没听懂。
回答（1）
黄石2026-02-26 18:17:00
黄石同学您好。这个内容主要是在第三门课金融市场与产品中讲对冲的时候会具体学习，第一门课里简单了解一下发生了什么就可以。具体而言，当时MGRM和客户签订了长期的合约，在未来以固定价格卖出石油，类似于做空了长期的远期合约，带来了长期的风险敞口。该敞口当石油价格上涨时会给MGRM带来亏损（因为他锁定了卖出价，未来价格涨的红利就吃不到了）。对此，MGRM应找到在石油价格上涨时能带来收益的头寸进行风险对冲，比如做多石油期货。然而，市场上的长期石油期货流动性很差，于是MGRM采取了一个滚动对冲的策略：做多短期石油期货，在短期期货到期时平仓、然后做多下一个短期期货。通过做多一连串的短期期货，近似实现做多长期期货的效果，以此来进行对冲。
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