182****6454回答（1）
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杨玲琪2026-02-14 06:03:29
杨玲琪同学你好，
我们来举个例子，假设现在通过四个看涨期权构造蝶式价差。买入一个看涨期权执行价格为k1，期权费为C1，买入一个看涨期权执行价格为k2，期权费为C2，卖出两份中间执行价格（k1+k2）/2的看涨期权，期权费为C3。当标的资产价格≤K1或≥K2时达到profit下限。可以计算为：
Max(ST-K1,0)-C1+Max(ST-K2,0)-C2-2Max(ST-(K1+K2)/2,0)+2C3，代入ST=K1，所有看涨期权都不行权，得profit=-C1-C2+2C3，所以说下限是所有期权费之间的差额。
希望能解答你的疑惑，加油！
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