李同学
回答（1）
杨玲琪2025-09-15 12:22:00
杨玲琪同学你好，
网校的这道题目问的是FRA合约的payoff。FRA合约约定的是合约到期日开始一段时间的借款或者投资适用的利率。所以如果问的是FRA合约的payoff需要将最终借款或投资的现金流折现到FRA的到期日，也就是借款或者投资的期初。举个例子，比如一个1年期的FRA合约，约定的是1年后一笔3个月的贷款的利率，那么FRA合约的payoff是在1年时进行支付的。而你截图的这道题问的是at the maturity of the underlying asset (loan)，也就是说问的是FRA合约到期日开始的一段时间的借款最终的现金流支付，所以计算的是这个借款到期日的情况，也就是上述例子中的1.25年的时候，因此不需要折现。
希望能解答你的疑惑，加油！
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