蔡同学2025-05-03 16:06:05
蔡同学A is incorrect. Going straight long options on ACQ would leave the manager open to a drop in the price of STZ or a delay in the transaction. 这个解析没看懂，A是加杠杆做多ACQ股票的call，这个操作和STZ的股价变动有啥关系？还有就是视频解析排除A和D是因为兼并套利策略只能交易股票，不能使用期权？
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杨玲琪2025-05-04 21:37:10
杨玲琪同学你好，
选项A的问题在于，它只是单纯用杠杆做多ACQ的看涨期权（call），但没有对冲STZ股价下跌的风险。而ACQ的股价和STZ的股价是联动的，因为收购方案是“1股ACQ换1/3股STZ”。如果STZ股价下跌，ACQ的收购价值也会跟着跌（比如STZ跌到27元，ACQ的理论价值就从10元降到9元）。此外，如果收购延迟或失败，ACQ股价可能大跌，而单纯做多call会亏损。综上，A选项相当于赌ACQ一定涨，但忽略了STZ股价或收购进度的负面影响，风险太大。
希望能解答你的疑惑，加油！
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感谢杨老师解惑，还有就是后面这个问题：视频解析排除A和D的理由是因为兼并套利策略只能交易股票，不能使用期权吗？
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同学你好，
可以这么理解，这是原版书对于这个策略的定义，可以再回顾下讲义相关策略的介绍。
希望能解答你的疑惑，加油！
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