杨玲琪2025-04-24 12:33:45

同学你好，

欧洲美元期货这个知识点已经删掉了。替换为3-month的SOFR futures。两者结构特征是类似的。长期国债期货和3-month SOFR futures两者都是合约价值与利率呈反向关系，所以原头寸如果是持有债券组合，或者具有债券类似的利率敏感性特征，即利率与债券价值之间为反向关系，那么长期国债期货和3-month SOFR futures两者与该原头寸属于同向变化，因此需要通过short头寸来对冲。使用长期国债期货对冲通常采用久期来确认对冲工具的份数，即N=DsVs/DfVf，注意期货的久期采用的是CTD的久期。使用3-month SOFR futures对冲时因为其DV01=25，所以通常采用DV01来确认对冲工具的份数，即N=DV01s/DV01f。

希望能解答你的疑惑，加油！