流同学回答（1）
黄石2025-04-02 15:16:14
黄石同学你好。诸如regime-switching这一类的模型会考虑到市场在不同状态下有着不同的波动率。在这种思想下，我们的建模思路是假设回报率的条件分布依然服从正态分布，但该正态分布中的方差会随着时间的推移而不断发生改变。这使得不同时点上的条件正态分布形状也不同。而最终数据的无条件分布是所有条件分布的一个混合，将形状各异的条件正态分布混合起来后得到的无条件分布通常不再会是正态，而是可能具备有偏、肥尾等特征（这是第二门课中mixture of distribution的内容）。这些思想简单了解一下就可以了，FRM原版书上没有作什么展开。
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