177****36732025-03-16 16:50:33
177****3673为什么要用0~0.5年的利率来折现0.5~1年的现金流，用0.5~1年的利率来折现1~1.5年的现金流，用1~1.5年的利率来折现1.5~2年 的现金流 笔记中说：“Rate changes is the return realized when realized rate differ from those assumed in the carry roll-down” 那么本题这个表格中beginning的这些forward rates,他是"Those assumed in the carry roll-down"吗？ 如果用beginning的这些forward rate加上Ending的利差，计算出来的结果会是100.55 对吗？
回答（1）
黄石2025-03-19 17:17:47
黄石同学你好。
1. 这里是用0 ~ 0.5年的远期利率折现0.5时点的现金流；用0 ~ 0.5和0.5 ~ 1的远期利率一同折现1时点的现金流；以此类推。这是基于远期利率对现金流进行折现的方式，在估值与风险模型的第一节课中有讲解。
2. 这里题目中beginning forward rates的确是carry roll-down中假设的。这个假设和原版书上主要介绍的“forward rates are realized”不同，它是假设了远期利率期限结构随着时间的推移并没有发生改变。在这些远期利率下，计算得到的债券ending value = 100.55。但是注意spread在计算carry roll down时是假设不变的，所以用的是beginning的spread。
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