默同学2025-03-09 16:32:46
默同学根据b和d不是同一种策略吗， 根据c+k=p+s0这个公式，不应该是持有一个看跌期权吗
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黄石2025-03-11 09:45:18
黄石同学你好。不一样的，区别在于B是期权空头头寸，而D是期权多头头寸。期权多头头寸是有权利无义务的一方，而空头头寸是有义务无权利的一方（多头行权时空头有义务履约）。此处mortgage借款人有提前还款的权利，类似于一个期权多头；而反过来，MBS的投资者就类似于一个期权空头。
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买入一个put和卖出一个call，对冲的效果不应该差不多吗
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同学你好。注意这里不是在考察如何对冲。比方说像mortgage借款人有权提前还款，这里是一个权利，所以我们必须用一个同样有权利的期权头寸来去复制出一个等价的头寸，所以只能是期权多头。对于投资者而言，他是没有权利的，所以我们要用期权的空头来复制。
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