杨玲琪2025-03-07 13:05:30

同学你好，

这里说的是期货合约因为逐日盯市的原因，价格相对于forward会有偏高或者偏低的情况。1）如果期货合约价值与市场利率之间是同向关系，那么市场利率上升，期货合约价值上升，保证金账户会有盈余，这部分盈余可以按市场上升的利率进行投资，这个优点是逐日盯市带来的好处，forward合约中是没有的，所以期货价值会偏高；如果市场利率下降，期货合约价值也下降，此时需要补充保证金，如果要借钱那么市场利率也是下降的，这个优势也是forward合约没有的，所以期货合约价值与利率同向关系时，期货合约价值会偏高。2）如果期货合约价值与市场利率之间是反向关系，那么市场利率上升，期货合约价值下降，需要补充保证金，此时去市场上借钱利率上升，持有期货合约会带来这样的缺点，因此期货合约价值偏低；如果市场利率下降，期货合约价值上升，盈余去市场上投资只能用一个降低了的利率投资，持有期货合约会带来这样的缺点，因此期货合约价值也是偏低。

希望能解答你的疑惑，加油！