王同学2025-01-29 11:39:13
王同学老师好，解释此处两个结论时，为什么仅提到了因票息率升高，导致短期即期利率权重升高而对整体YTM的影响；但对于期限较长的即期利率，因票息率升高，在upward-sloping和downward-sloping情况下对整体YTM的影响未提及？是不好解释吗
回答（1）
黄石2025-02-05 11:21:40
黄石同学你好。这里要联系着之前讲的YTM是一系列spot rate的复杂加权平均（权重为现金流）来看。以upward sloping为例，此时T年期债券的YTM略低于T年期spot rate，因为更短期的较低的spot rate也有一定的权重在。而随着coupon上升，更短期的较低的spot rate的权重上升（这些spot rate是用来折现coupon现金流的），而T年期spot rate的权重下降（该spot rate是用来折现最后一笔本金 + 票息现金流的），整体来看YTM的取值也会下降。
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