159****9058回答（1）
黄石2024-11-13 13:43:25
黄石同学你好。见下图。GARCH模型将前一天的方差估计、前一天回报率的平方以及长期方差水平做了一个加权平均，权重分别为beta，alpha以及gamma。Beta + alpha + gamma = 1。由于考虑了长期方差水平，GARCH模型中的方差/波动率展现出了均值复归的特性（复归至长期方差水平）。Gamma越大，意味着模型赋予长期方差水平的权重越高，进而均值复归越明显（同时，gamma越大意味着alpha + beta越小，所以说alpha + beta越小、均值复归越强烈）。若alpha + beta >= 1，则不存在均值复归。
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