黄石2024-10-08 15:02:13

同学你好。如果这里题目问的是What is the amount of the bond required to hedge the exposure of parallel term structure shift?，就需要使用effective duration来做。

关键利率法旨在通过挑选几个关键利率（取决于1.组合大头现金流发生时间、2. 市场流动性、3. 其它等因素），通过计算组合价值对于这几个关键利率的敏感程度并进行对冲，以使得组合即便在面临非平行（小幅）移动的情况下价值也不太会发生变动。比方说关键利率分别是2年期、5年期和10年期即期利率。这些利率的变动同时会带着周遭的即期利率变动。如果我们此时令所有关键利率久期（或KR01）均为0，那么这些关键利率的小幅变动都不会给组合价值带来什么影响。比方说2年期利率上涨1bp，5年期利率不变，10年期利率下降1bp，结合这些关键利率对于周遭利率的影响，可见这显然是一个非平行移动，但由于所有关键利率久期均为0，这样一个非平行移动基本上不会影响组合价值。