黄石2024-09-24 09:54:33

同学你好。这条线是从无风险利率出发、对于efficient frontier的切线。从图中可见该线相较于原先的efficient frontier来说，在相同波动率下有着更高的预期收益，在相同预期收益下有着更低的波动率。因此，我们可以将其理解为在风险资产的基础上引入了无风险资产后全新的有效前沿、所有投资者均会投资于该前沿上的组合。该线上位于market portfolio左侧部分上的点是既投资于market portfolio、也投资于risk-free asset的情况，可见相较于market portfolio、这部分有着更低的预期收益和波动率（因为无风险资产收益低、无波动率）；反之，该线上位于market portfolio右侧部分上的点是按无风险利率借钱、将本金与借来的钱一并投资于market portfolio的情况，可见相较于market portfolio、这部分有着更高的预期收益和波动率。总而言之，线左侧的部分相对来说风险更低、收益也较低，适合风险厌恶程度比较高的投资者；线右侧的部分相对来说风险更高、收益也更高，适合风险厌恶程度比较低的投资者。