13****852024-07-31 13:54:22
13****85APT模型到底是直接假设投资者风险厌恶，还是我们自己去判断投资者是否风险厌恶？以及D选项是错在many investors吗？即APT模型存在少数投资者就能吸收掉套利机会？
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黄石2024-08-01 11:42:02
黄石同学你好。APT模型不对投资者的风险偏好做出假设，其核心思路在于假设市场上不存在套利机会，无套利情况下的资产价格即为合理的价格。D选项错在many investor上。准确地说，D选项描述的是CAPM模型下的情况。在CAPM中，如果出现disequilibrium in pricing，那么每个投资者都会重新评估并调整自己的投资组合，最后所有投资者的动作合在一起、使得资产价格进入一个全新的均衡。在APT模型下，一旦出现disequilibrium in pricing，也就是出现套利机会了，套利者就可以进行套利。有时一家体量足够大的机构就足以吞掉所有套利利润了。
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