黄石2024-07-31 10:52:55

同学你好。不一定，现货价格既有可能比期货价格高，也有可能比期货价格低，这取决于多方面因素。首先，我们假设我在一年后需要用到标的资产。同时，该标的资产既不产生收益（收益指的是像股票的股息之类的），也不产生成本（成本比如一些大宗商品的贮藏成本等），且不会给我们带来任何的权利（如股票附带的一些投票权什么的）。此时，理论上一年期的futures price是要高于spot price的。这是因为我们通过futures合约买标的资产，和通过现货市场买，唯一的区别在于时间的不同：现货市场买，我现在就要花钱出去；而通过期货买，我一年后才要花钱。此时，用futures买显然是更好的，因为一来我钱不是现在花出去，而是未来花出去，那这笔钱我现在就可以投资出去、获得更多的钱。而标的资产我一年后才用，我就算现在买了，我既用不到它，它也不会给我带来任何的收益和权利，所以我现在买还是以后买效果都一样。此时，所有人都会选择未来买，那期货价格必然高于现货价格。但如果我们额外引入了其它因素，比方说标的资产在这一年内能给我们带来一些收益，或者带来一些权利，那现在买和未来买哪个选择更好就需要重新权衡了，futures price和spot price之间哪个高也就说不准了。在第三门课中我们会学习forward和futures price的公式，到时候同学可以看到各种影响其价格的因素。