13****85回答（1）
黄石2024-07-30 15:37:33
黄石同学你好。credit spread是信用利差；loss rate是损失率，也就是组合中的债券发生违约带来的损失。在这道题的设定中，如果credit spread > loss rate，那么组合整体收益高于无风险利率，基于CAPM的逻辑我们可以得出组合面临系统性风险、有对应的风险溢价作为补偿。反之，如果credit spread与loss rate非常接近，那么就相当于没有系统性风险。
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请问credit spread是怎么计算的？题目中的return attribute是什么意思？C选项说流动性比国债差是基于朴素的常识吗？
还有选项解析说“often converge towards loss rates during times of crisis”为什么在危机时刻趋向于loss rates？
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同学你好。Credit spread的估计方法很多，如基于CDS spread进行估计，或通过诸如Merton模型等方法进行估计，这些会在二级信用风险中进行学习。Return attribute to的意思是把债券的回报拆分、分解为不同的部分。C选项的确是常识，国债的流动性是要比公司债好的。解析中说的often converge towards loss rates during times of crisis是一个实证观察到的结果，金融危机时loss rate上升，同时市场上充斥着恐慌情绪，credit spread也会飙升。
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